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张采儿听了这话点了点头说道:“天华哥,你说的很有参考价值,我回去要重新对投资的思路做一番梳理。
不过我一直有个困惑,那就是目前这样的市场究竟机构和散户的力量对比如何?这关系到我的基金模型对于技术面权重的影响,你是怎么看的呢?”
江天华听了这话,喝了口饮料思索了片刻,然后说道:“我明白你的意思,目前内地市场和海外资本市场还是有一定区别的。
海外基本是完全成熟的资本市场,他们整个市场的机构交易资金占了绝大多数,特别是被动基金投资已成为主流。
在这种成熟资本市场中技术面的影响已经被弱化到了极点。而对于我们的市场来说,目前正处于一个过渡阶段,市场多多少少还会残留一些过去的影子,虽然这种过去的影子已经越来越变得无足轻重。
我个人认为,毫无疑问,目前的市场是以机构为主导,但是机构能够决定的是市场调整的空间,而散户或者说技术面能够决定的是市场调整的时间。
这一点从这两年不断涨的100家创新型企业组成的指数就看得十分明显。
目前,这个指数日线是多重顶背离,而周线也面临着顶背离。这种技术形态要是放在过去,那直接就是市场的绝对顶部了。
一般来说,在过去的技术面为主导的市场,一各指数如果出现日线级别的顶背离,那下滑空间都至少在10以。
如果出现日线级别的多重顶背离,那下滑的空间可能就要超过15。
而如果出现指数周线级别的顶背离,那可能就直接面临30的回调。
这一点从2018年50家大型企业组成的指数就看得十分明显。
2017年,综合指数和这个指数都出现了多重顶背离。
接下去2018年发生了什么?大家都有目共睹。
不过,经过这两年市场的改变,投资者慢慢发现,即便指数出现了这样的顶部技术形态,下跌的空间似乎也极其有限。
反而在技术面调整的过程中指数还有可能创出新高。
这其中的原因也很好理解,因为头部股票占指数的权重越来越大。
就如同新能源,电池龙头已占100家创新型企业指数的15权重,而这些头部股票都基本掌握在机构手中,所以只要机构不彻底放弃这些股票,那么指数的下跌空间就会变得极其有限,这就是机构能够决定市场下跌空间的原因。
但是如今市场的主力机构是以公募基金为主,虽然公募基金有机构的属性,但是底层还是需要散户来申购和赎回。
而散户基本都是看着市场的情绪和技术面来判断市场的好坏的,特别是经过这两年市场的发展,许多散户已经从炒股票改成了炒基金,所以只有市场情绪和技术面都走好,散户或者说基民才会重新认购基金。
所以,市场的调整时间在某种意义是由技术面所决定的。
通常来说,目前的市场波动率逐渐降低,加量能极度萎缩,那么就是时间调整到位的一个标志。
从目前的市场状况来看,综合指数下跌的空间,基本已经被其中的酒饮料龙头和其中的金融权重股给封杀。
为什么这么说呢?因为酒饮料的龙头已经接近于历史的最大跌幅。
在这个位置,即便未来还有空间的调整,也不会一蹴而就,而是会反复消磨。
而综合指数的另一大权重金融板块,经过了今年以来的大幅下跌,目前在估值已经处于历史最低水平,未来只有反弹的可能,而没有进一步下跌的空间。
所以对于综合指数来说,这里只有两种走势,要不就是直接维持横盘震荡,要不就是先冲高再回落,进行横盘震荡。
但无论哪一种都不存在大幅下跌的可能,当然要连续涨,在今年的概率也是极低的。
而对于100家创新型企业组成的指数来说,下跌空间也基本被它的权重板块给封杀。
因为这个指数中主要的权重就来源于电池龙头和医药板块,这个指数是成份股指数,整个指数只跟这100家股票有关,而与剩下的几百家股票没有关系。
在这个指数中,医药板块已经经过了大幅下跌,充分释放了风险,未来下跌的空间极其有限。
而对于电池龙头来说,由于基本面和业绩的关系维持住高位震荡才是大概率事件。
所以,这个指数虽然出现了日线级别的多重顶背离以及周线级别的顶背离,但是调整的空间会十分有限,3200点止跌仍然是大概率事件。
而对于综合指数来说,未来主要就看金融板块能否发力,因为金融板块仍然影响着巨大的权重。
但我个人认为,金融板块由于跌幅太深,要直接起来的概率是很低的,特别是目前金融板块消息面利空不断,投资这些金融板块的基金也得不到基民和散户的青睐。
相反,很多人还在不断赎回。这也就客观造成了这些金融板块不断下跌的原因。
正如我面所说,机构投资者才能决定股票的空间。
一个股票或板块,如果大量的机构投资者撤离,那么他在空间是没有任何未来的。
要想这个板块重新涨,就必须等待扭转的契机,让机构资金重新介入才行,这也就是为什么许多散户抄底金融板块,却抄在了半山腰的原因。”
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